Développement international Desjardins: empowering marginalised groups through investment in small financial institutions

Organisation: Développement international Desjardins

Signatory type: Asset owner

HQ country: Canada

Desjardins International Development (DID) is an international development organisation which has been a leader in the inclusive finance sector for the past 55 years. We believe that access to diversified and secure financial services is essential for economic development and improved living conditions. That’s why all our work is focused on inclusive finance and financial education. DID is part of the Desjardins Group, a Canadian financial services organisation that groups 210 cooperatives and credit unions and is the largest financial cooperative in North America.

Why we applied a gender lens to one of our new funds

As part of our mission to help people take control of their finances and leverage available tools and resources, we believe in empowering women and boosting their economic strength. Following the formalisation of our intervention framework on gender equality in 2020, we launched a new fund in 2021 directed at small financial institutions and focused on the sustainable inclusion of women and marginalised populations in Africa, Latin America and Asia. The Aequitas fund promotes the formalisation and growth of micro and small businesses and the emergence and development of strong microfinance institutions.

We specialise in creating sustainable economic opportunities, and our activities to fulfil this mission fall into two main categories.

1. Impact investing: Investments to support the performance, growth and good governance of inclusive finance institutions selected for their strong potential and impact.
2. Technical assistance: Helping financial institutions of all sizes find solutions to their problems and strengthen their environmental, social and governance (ESG) performance.

With this new US$65m fund, we saw an opportunity to bridge a gap in the market and support smaller financial institutions that were struggling to access debt and capital due to the small size of the investment amounts needed. As a small fund, our debt transactions can range between US$1m–US$3m and our equity investments between US$3m–US$5m, enabling us to fill a gap in capital allocations. Through the Aequitas fund, we are looking to support financial institutions that encourage financial inclusion, support gender equality, combat climate change and achieve other United Nations Sustainable Development Goals.

We believe there is increased investor appetite for investments tackling social issues, specifically those related to women and gender equality. We look to invest capital to directly support the growth and good governance of beneficiary institutions; this investment can be combined with technical assistance. The intention is that, through investment and assistance, investee organisations will improve their capacity and achieve their development objectives.

How we monitor objectives in the context of imperfect information

The target distribution of our fund is 40% Latin America, 40% Africa and 20% Asia, with most investments usually in remote areas, far away from city centres. Consequently, we need to be flexible in our reporting targets and to adjust our analysis accordingly.

The disclosure capacity of investee companies is key to our ability to assess progress and communicate to our investors. For this reason, disclosure capacity is one of the key areas we look at in the due diligence process, during which we evaluate the quality of the relevant information and provide companies with a questionnaire. We assess the level of detail, recognising that certain indicators we would ideally like to have available may be difficult for our partners to obtain. This balancing act is a reality of operating at this scale and in these geographies and is something we have incorporated into our investment risk analysis and reflected in our higher risk tolerance.

To balance the risk-return profile of our fund, and the return expectations of institutional investors in the fund, we incorporated blended finance principles into its design and added a first-loss tranche to its structure. This junior tranche can absorb a defined amount of losses for the senior tranche. Investors can thus tailor the risk profile of their investment in the Aequitas fund by varying the amounts contributed to each tranche. They can invest in either one of the tranches individually or invest a given percentage in the junior and senior tranches.

We use key performance indicators (KPIs) to track and measure the investments’ progress towards achieving our planned gender-related and ESG objectives. KPIs should be relevant to each financial institution, therefore they are discussed and set to reflect their activity, location and specificities. We identify KPIs that are important for the financial institution as well as the clients they serve. Some KPIs relate to:

• a specific percentage of female clients served;
• the percentage of female representation on the board of directors;
• the number or amounts of green loans disbursed.

These indicators are intended to set targets that will have a positive impact on the organisational objectives of the investee.

It is also our role at DID to help investee companies develop and achieve these targets; our technical assistance plays a pivotal role in this. Although our financing is not conditional on participation in the technical assistance programmes, they do offer a way to strengthen the governance of the funded institutions. Our technical assistance focuses primarily on climate change and the empowerment of women. We also look to have a seat on the board of directors of the financial institutions in which we invest, which allows us to amplify our impact.

Example: Aequitas investment in Georgia

Aequitas recently invested the equivalent of US$2m in an organisation which focuses on micro-, small- and medium-sized enterprises in the poorest areas of Tajikistan. Founded in 2008, Humo is now the third largest microfinance institution in this Central Asian country. It serves a customer base of 83,000 people, 43% of whom are women, and offers them a wide range of products including:

• savings;
• credit for business, production, services, agricultural development and consumer needs;
• remittances;
• foreign exchange and payment services.

Humo has set itself the goal of reaching at least 40% women among its clientele at all times. To achieve this, the institution offers gender-equality training to its managers and staff, and financial-literacy training to its female customers. It has also put incentives in place to encourage the granting of loans to women.

The objectives for the investment were to:

• integrate a product targeting women into the financial services offering;
• hire an employee whose duties are primarily devoted to environmental risk management, and whose responsibilities include monitoring and reporting.

Following discussions with the microfinance organisation, the following KPIs were established to evaluate the gender-related ESG objectives:

• number of loans disbursed, disaggregated by gender;
• amount of loans disbursed, disaggregated by gender.

Some of the key lessons learned from the investment process in this institution, which could be useful for anyone looking at making investments with a gender lens in emerging markets, include:

• the importance of good upstream communication between the investor and the client on impact expectations and reporting requests;
• the need for a complete and consistent scoring and reporting methodology before investing.

PRI disclaimer: This case study aims to contribute to the debate around topical responsible investment issues. It should not be construed as advice, nor relied upon. It is written by a guest contributor. Authors write in their individual capacity – posts do not necessarily represent a PRI view. The inclusion of examples or case studies does not constitute an endorsement by PRI Association or PRI signatories.

 

Développement international Desjardins: renforcer les capacités des groupes marginalisés en investissant dans les petites institutions financières

Application d’une perspective de genre au processus d’investissement d’un fonds dédié aux institutions de microfinance en Amérique latine, en Afrique et en Asie.

Organisation:  Développement international Desjardins

Type de signataire: Investisseur institutionnel

Pays du siège: Canada

Développement international Desjardins (DID) est une organisation de développement international qui est un chef de file dans le secteur de la finance inclusive depuis 55 ans. Nous pensons que l’accès à des services financiers diversifiés et sûrs est essentiel au développement économique et à l’amélioration des conditions de vie. C’est pourquoi tout notre travail est axé sur la finance inclusive et l’éducation financière. DID fait partie du Mouvement Desjardins, une organisation canadienne de services financiers qui regroupe 210 coopératives et credit unions et qui est la plus grande coopérative financière en Amérique du Nord.

Pourquoi l’un de nos nouveaux fonds a-t-il été conçu dans une optique d’égalité des genres?

Dans le cadre de notre mission, qui consiste à aider les gens à prendre le contrôle de leurs finances et à tirer parti des outils et des ressources disponibles, nous croyons à l’autonomisation des femmes et au renforcement de leur force économique. À la suite de la formalisation de notre cadre d’intervention sur l’égalité des genres en 2020, nous avons lancé en 2021 un nouveau fonds destiné aux petites institutions financières et axé sur l’inclusion durable des femmes et des populations marginalisées en Afrique, en Amérique latine et en Asie. Le fonds Aequitas encourage la formalisation et la croissance des micro et petites entreprises ainsi que l’émergence et le développement d’institutions de microfinance solides.

Nous sommes spécialisés dans la création d’opportunités économiques durables, et nos activités pour remplir cette mission se répartissent en deux catégories principales.

1. Investissement d’impact : investissements visant à soutenir la performance, la croissance et la bonne gouvernance d’institutions de finance inclusive sélectionnées pour leur fort potentiel et leur impact.
2. Assistance technique : aider les institutions financières de toutes tailles à trouver des solutions à leurs problèmes et à renforcer leurs performances environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).

Avec ce nouveau fonds de 65 millions d’USD, nous avons vu une opportunité de combler une lacune sur le marché et de soutenir les petites institutions financières qui avaient du mal à accéder à la dette et au capital en raison de la petite taille des montants d’investissement nécessaires. En tant que petit fonds, nos opérations au titre de la dette peuvent varier entre 1 et 3 millions d’USD et nos investissements en actions entre 3 et 5 millions d’USD, ce qui nous permet de combler un manque dans l’allocation des capitaux. À travers le fonds Aequitas, nous cherchons à soutenir les institutions financières qui encouragent l’inclusion financière, soutiennent l’égalité des genres, luttent contre le changement climatique et atteignent d’autres objectifs de développement durable des Nations Unies.

Nous pensons que les investisseurs sont de plus en plus attirés par les investissements qui s’attaquent aux problèmes sociaux, en particulier ceux qui concernent les femmes et l’égalité des genres. Nous cherchons à investir des capitaux pour soutenir directement la croissance et la bonne gouvernance des institutions bénéficiaires ; cet investissement peut être combiné à une assistance technique. L’objectif est que, grâce à l’investissement et à l’assistance, les organisations bénéficiaires améliorent leurs capacités et atteignent leurs objectifs de développement.

Comment surveillons-nous les objectifs dans le contexte d’une information imparfaite?

La répartition cible de notre fonds est de 40 % pour l’Amérique latine, 40 % pour l’Afrique et 20 % pour l’Asie, la plupart des investissements étant généralement réalisés dans des zones reculées, loin des centres-villes. Par conséquent, nous devons faire preuve de souplesse dans nos objectifs de divulgation et adapter notre analyse en conséquence.

La capacité de divulgation des entreprises bénéficiaires est essentielle pour nous permettre d’évaluer les progrès accomplis et de communiquer avec nos investisseurs. C’est pourquoi la capacité de divulgation est l’un des domaines clés que nous examinons dans le cadre du processus de diligence raisonnable, au cours duquel nous évaluons la qualité des informations pertinentes et soumettons les entreprises à un questionnaire. Nous évaluons le niveau de détail, en reconnaissant que certains indicateurs que nous souhaiterions idéalement avoir à notre disposition peuvent être difficiles à obtenir pour nos partenaires. Cet exercice d’équilibre est une réalité de l’activité à cette échelle et dans ces zones géographiques. Nous l’avons intégré dans notre analyse du risque d’investissement et l’avons reflété dans notre plus grande tolérance au risque.

Pour équilibrer le profil risque-rendement de notre fonds et les attentes des investisseurs institutionnels en matière de rendement, nous avons intégré les principes de la finance mixte dans sa conception et ajouté une tranche de première perte à sa structure. Cette tranche junior peut absorber un montant défini de pertes pour la tranche senior. Les investisseurs peuvent ainsi adapter le profil de risque de leur investissement dans le fonds Aequitas en variant les montants apportés à chaque tranche. Ils peuvent investir dans l’une ou l’autre des tranches individuellement ou investir un pourcentage donné dans les tranches junior et senior.

Nous utilisons des indicateurs clés de performance pour suivre et mesurer les progrès des investissements vers la réalisation de nos objectifs visés en matière de genre et d’ESG. Les indicateurs clés de performance doivent être pertinents pour chaque institution financière, c’est pourquoi ils sont discutés et fixés de manière à refléter leur activité, leur localisation et leurs spécificités. Nous identifions les indicateurs clés de performance qui sont importants pour l’institution financière et sa clientèle. Certains indicateurs clés de performance sont liés à ce qui suit :

• un pourcentage spécifique de clientes;
• le pourcentage de représentation féminine au sein du conseil d’administration;
• le nombre ou le montant des prêts verts décaissés.

Ces indicateurs visent à fixer des objectifs qui auront un impact positif sur les objectifs organisationnels de l’entreprise bénéficiaire.

C’est aussi notre rôle, chez DID, d’aider les entreprises bénéficiaires à développer et à atteindre ces objectifs ; notre assistance technique joue un rôle central à cet égard. Bien que notre financement ne soit pas conditionné à la participation aux programmes d’assistance technique, ceux-ci offrent un moyen de renforcer la gouvernance des institutions financées. Notre assistance technique se concentre principalement sur le changement climatique et l’autonomisation des femmes. Nous cherchons également à siéger au conseil d’administration des institutions financières dans lesquelles nous investissons, ce qui nous permet d’amplifier notre impact.

Exemple: investissement d’Aequitas en Géorgie

Aequitas a récemment investi l’équivalent de 2 millions d’USD dans une organisation qui se concentre sur les micro, petites et moyennes entreprises dans les régions les plus pauvres du Tadjikistan. Fondée en 2008, Humo est aujourd’hui la troisième plus grande institution de microfinance de ce pays d’Asie centrale. Elle sert une clientèle de 83 000 personnes, dont 43 % de femmes, et leur propose une large gamme de produits, notamment:

• épargne;
• crédit pour les entreprises, la production, les services, le développement agricole et les besoins des consommateurs;
• envois de fonds;
• services de change et de paiement.

Humo s’est fixé pour objectif d’atteindre en permanence au moins 40 % de femmes parmi sa clientèle. Pour ce faire, l’institution propose une formation à l’égalité des genres à ses dirigeants et à son personnel, ainsi qu’une formation d’éducation financière à ses clientes. Elle a également mis en place des mesures incitatives pour encourager l’octroi de prêts aux femmes.

Les objectifs de l’investissement étaient les suivants:

• intégrer un produit destiné aux femmes dans l’offre de services financiers;
• embaucher une personne dont les fonctions seraient principalement consacrées à la gestion des risques environnementaux et dont les responsabilités comprendraient le suivi et l’établissement de rapports.

À la suite de discussions avec l’organisation de microfinance, les indicateurs clés de performance suivants ont été établis pour évaluer les objectifs ESG liés au genre:

• nombre de prêts décaissés, ventilés par sexe;
• montant des prêts décaissés, ventilé par sexe.

Voici quelques-uns des principaux enseignements tirés du processus d’investissement dans cette institution, qui pourraient être utiles à toute personne souhaitant réaliser des investissements dans une optique d’égalité des genres sur les marchés émergents:

• l’importance d’une bonne communication en amont entre l’investisseur et le client sur les attentes en matière d’impact et les demandes de rapports;
• la nécessité de disposer d’une méthodologie complète et cohérente de notation et d’établissement de rapports avant d’investir.

Avertissement des PRI: cette étude de cas vise à contribuer au débat sur les questions d’actualité en matière d’investissement responsable. Elle ne doit pas être interprétée comme un conseil et ne doit pas être utilisée comme telle. Elle a été rédigée par un contributeur invité. Les auteurs écrivent à titre personnel - les articles ne représentent pas nécessairement le point de vue des PRI. L’inclusion d’exemples ou d’études de cas ne constitue pas une approbation de la part de PRI Association ou des signataires des PRI.